阿里系投資13年后徹底退出，麗人麗妝需要新故事。6月3日，麗人麗妝發(fā)布公告稱，其董事韓雯斐因個人原因辭職，這位來自阿里系老將的離開，似乎更進一步表明了阿里系的徹底退出。前不久，麗人麗妝發(fā)布公告，阿里系杭州灝月企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“杭州灝月”）出售了其手中持有的全部麗人麗妝股份，退出對麗人麗妝的投資。業(yè)界猜測，麗人麗妝發(fā)展乏力或是此次阿里系退出的主要原因。

阿里系全面退出

麗人麗妝在公告中稱，杭州灝月于2025年4月29日與北京琳瑯煥彩咨詢合伙企業(yè)（以下簡稱“琳瑯煥彩”）簽署股份轉讓協(xié)議，將其持有的7038萬股無限售流通股（占公司總股本的17.57%）全部轉讓給琳瑯煥彩，轉讓價格為6.9元/股，轉讓價款合計4.86億元。琳瑯煥彩已足額支付全部轉讓價款，且過戶手續(xù)于2025年5月23日完成。權益變動前，杭州灝月持有7038萬股，持股比例為17.57%；變動后，杭州灝月的持股數(shù)量降為0，琳瑯煥彩的持股數(shù)量增至7038萬股，持股比例同樣為17.57%。

根據(jù)天眼查信息，杭州灝月由阿里巴巴旗下淘寶中國持股57.59%、浙江天貓持股35.75%。杭州灝月出售全部持有股權，意味著阿里系全面退出麗人麗妝。

根據(jù)公開資料，阿里系與麗人麗妝的股權關系始于2012年。當年7月，麗人有限（麗人麗妝前身）引入阿里創(chuàng)投為公司新股東，阿里創(chuàng)投拿下了麗人有限20%的股權。彼時，阿里創(chuàng)投實際貨幣出資4500萬元，其中增加注冊資本564.5萬元，其余3935.5萬元增加資本公積。

值得一提的是，6月3日晚，麗人麗妝發(fā)布了其董事韓雯斐的離職公告，而韓雯斐的職業(yè)生涯幾乎伴隨了阿里系在麗人麗妝的投資生涯。

根據(jù)公開資料，2010年8月至2020年4月，韓雯斐任阿里巴巴天貓市場部整合營銷總監(jiān)/天貓品牌部經(jīng)理；2020年5月至2022年1月任阿里媽媽市場部總經(jīng)理/全媒體運營總經(jīng)理；2022年1月至2024年1月任淘天集團市場部總經(jīng)理；2024年1—11月任淘天快消事業(yè)部總經(jīng)理，2024年11月至今任淘天市場部總經(jīng)理。2024年5月起擔任麗人麗妝的董事。

業(yè)界認為，韓雯斐的離職標志著阿里系的徹底退出。

美妝資深評論人、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎告訴北京商報記者，麗人麗妝這類TP（第三方平臺服務商），源于天貓代運營的業(yè)務，隨著近幾年新興電商平臺興起，麗人麗妝這類以傳統(tǒng)電商渠道為主的品牌代運營業(yè)務受到不小的影響。從阿里的戰(zhàn)略方向看，這幾年的阿里正在聚焦核心業(yè)務，主要涉及新零售等領域的投資。如此之下，阿里系退出可以說是當下的最優(yōu)選擇。

品牌合作終止影響業(yè)績

13年投資畫上句號，這背后多少與麗人麗妝近年來的發(fā)展乏力有關。

麗人麗妝成立于2010年5月，是中國化妝品線上營銷零售服務商，其核心業(yè)務包括化妝品電商零售和品牌營銷運營服務。近年來，麗人麗妝業(yè)績表現(xiàn)難言樂觀。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2024年麗人麗妝虧損2440萬元；2025年一季度虧損1832萬元。2023年，營收下滑14.78%，凈利潤增長121.19%；2022年營收下滑21.98%、凈利潤下滑133.92%。

增長乏力的背后，和麗人麗妝近幾年與不少合作品牌終止合作關系有關。根據(jù)公開資料，多年中，因品牌收回合作權轉自營等原因，麗人麗妝與包括歐萊雅、蘭蔻、歐碧泉、佰草集 、玉澤等在內的多個美妝品牌終止合作。

麗人麗妝也在財報中坦言與品牌終止合作帶來的影響。“營收下滑的主要原因是公司與部分品牌終止合作以及與部分品牌轉變運營模式所致。”麗人麗妝在2024年財報中如此解釋，2024年，麗人麗妝營業(yè)收入同比下降37.44%。2024年，麗人麗妝與韓系美妝品牌后、雪花秀終止合作，同時與雅漾的合作模式發(fā)生轉變。

合作品牌減少的同時，麗人麗妝自有品牌的發(fā)展不溫不火。目前麗人麗妝并未發(fā)布自有品牌具體營收數(shù)據(jù)，但根據(jù)2023年公開數(shù)據(jù)，其自有品牌占比不足10%。

在白云虎看來，麗人麗妝近幾年業(yè)績下滑的根本原因還是源于線上渠道格局的改變，導致其沒有及時抓住新興電商平臺流量的轉移。同時，麗人麗妝代運營的核心品牌，特別是國際品牌逐漸從代運營轉為自主經(jīng)營，但麗人麗妝的自有品牌卻沒能及時填補這些品牌流失造成的空缺。“流量成本持續(xù)上漲，銷售價格持續(xù)走低，麗人麗妝代運營利潤空間被擠壓，從而進一步導致公司盈利能力不足，甚至出現(xiàn)虧損。”白云虎補充道。

就公司發(fā)展相關問題，北京商報記者對麗人麗妝進行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復。

擺脫對單一流量平臺依賴

根據(jù)麗人麗妝發(fā)布的信息，其本次權益變動后，杭州灝月將不再持有其股份，琳瑯煥彩將躋身第二大股東。麗人麗妝在公告中稱：“本次股份轉讓事項不會導致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變化，故不存在損害公司及中小股東利益的情形，亦不會對公司正常經(jīng)營管理產(chǎn)生不利影響。”

雖然麗人麗妝表示此次阿里系退出不會對公司正常經(jīng)營管理產(chǎn)生不利影響，但在業(yè)界看來，阿里系的退出，一定程度上體現(xiàn)了麗人麗妝以傳統(tǒng)電商渠道為主的運營模式正在面臨挑戰(zhàn)。實際上，傳統(tǒng)電商渠道流量減弱正在成為麗人麗妝的困擾。在2024年財報中，麗人麗妝稱“公司傳統(tǒng)電商零售業(yè)務規(guī)模下降導致整體毛利減少成為業(yè)績虧損的影響因素之一”。據(jù)了解，麗人麗妝主要營收來自以淘寶、天貓為主的傳統(tǒng)電商平臺，營收占比超70%。

白云虎對北京商報記者分析稱：“擺脫單一流量平臺的依賴以及加強自有品牌的發(fā)展對于麗人麗妝而言或是一個突破口，包括依托資本資源并購有基礎和潛力品牌等。”

顯然，在業(yè)績持續(xù)增長乏力的當下，于麗人麗妝而言，以傳統(tǒng)電商為渠道的品牌合作代運營模式正在過時，而以新興電商渠道為主以及推動自有品牌發(fā)展正在成為麗人麗妝新的發(fā)展方向。

2023年，麗人麗妝罕見出現(xiàn)凈利潤大漲121.19%的情況。對此，麗人麗妝將其歸結為新興渠道業(yè)務的強勁增長、孵化品牌的順利推進。麗人麗妝如此表示：“報告期內，以抖音為代表的新興渠道業(yè)務收入占比持續(xù)提升。截至報告期末，來自新興渠道的營收占公司整體營收的比例超15%，抖音小店數(shù)量穩(wěn)中有升，截至2023年年末，抖音小店數(shù)量達到48家。”

而在自主品牌發(fā)展層面，麗人麗妝表示，2025年，在自有品牌發(fā)展上，公司依舊主推“玉容初”“美壹堂”品牌，在現(xiàn)有業(yè)務規(guī)模基礎上繼續(xù)保持高速增長。據(jù)悉，2024年，麗人麗妝以玉容初為代表的自有品牌孵化方面取得了一定的進展。整體自有品牌營業(yè)收入相比2023年增長超140%。